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電子特氣行業專題分析：國產替代空間廣闊.pdf
- 2積分
- 2023/04/28
- 22
- 1
- 東莞證券
電子特氣行業專題分析：國產替代空間廣闊。全球電子特種氣體市場有望保持較快增長。TECHCET數據顯示，2021年，全球電子氣體市場規模約為62.51億美元，其中電子特種氣體約45.38億美元，占比72.60%。2017-2021年全球電子特種氣體市場規模年均復合增速約5.30%，隨著集成電路及其他相關行業的需求增長，電子特種氣體作為其生產過程中的重要原材料之一，市場規模有望呈較快增長趨勢，預計2025年全球電子特種氣體市場規模將超過60億美元，2021-2025年均復合增速預計達到7.33%。我國電子氣體市場有望持續快速增長，半導體用電子氣體國產化率低。根據SEMI的數據，預計中國電子氣體市場...
標簽： 電子特氣 電子 特氣 -
導熱材料行業研究：AI發展推動產業升級，國產替代崛起.pdf
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- 2023/04/26
- 141
- 8
- 中信證券
導熱材料行業研究：AI發展推動產業升級，國產替代崛起。AI算力賦能疊加下游終端應用升級，預計2030年全球導熱材料市場空間將達到361億元。AI領域對于算力的需求不斷提高，當前以Chiplet為代表的先進封裝技術高速發展，成為提升芯片性能的重要途徑。高性能封裝會帶來散熱新需求，高性能導熱材料成為剛需；5G的發展帶動了5G手機單機導熱材料價值的提升和5G基站的導熱材料需求；同時，在新能源汽車領域，電機/電控系統和動力電池系統也帶來了導熱材料的新需求。我們預計2025和2030年全球導熱材料市場規模分別會達到290和361億元，2022-2025/2022-2030年CAGR分別為10.2%和7....
標簽： AI 導熱材料 國產替代 -
基礎化工行業專題分析：國企改革持續深化，機會幾何？.pdf
- 2積分
- 2023/04/21
- 53
- 1
- 長江證券
基礎化工行業專題分析：國企改革持續深化，機會幾何？2020年，中央深改委啟動“國企改革三年行動”，目前三年行動正式收官。2023年3月，國資委黨委《國企改革三年行動的經驗總結與未來展望》，新一代國企改革蓄勢待發。2023年中央企業考核指標為“一利五率”，目標為“一增一穩四提升”。據此，我們相應選取凈資產收益率、研發費用率等各項指標，進行如下三個方面探討，以期探尋化工上市國企的投資機會?；ど鲜袊笈c非國企對比：前者估值、ROE較低，或迎重塑化工上市國企的估值、凈資產收益率小于化工行業整體。凈資產收益率較低主要是由于先前國企...
標簽： 基礎化工 化工 國企改革 -
化工行業專題報告：AI賦能，助力化工行業轉型升級.pdf
- 6積分
- 2023/04/19
- 108
- 10
- 國海證券
化工行業專題報告：AI賦能，助力化工行業轉型升級。在研發環節，AI可提高研發效率，對實驗數據建模，并使用該模型對反應條件進行優化和篩選催化劑等，加速研發進程；還可用于分子設計，并在分子性能預測的基礎上，提前篩選出合適的化學物質。尤其是在合成生物學領域，AI已在元件工程、基因線路、代謝工程、基因組工程中廣泛應用，大幅提升合成生物學的各環節效率?；贏I的研發平臺，可預測蛋白質結構，進而構造具有目標功能的物質。另一方面，AI也促進了實驗室自動化，對傳統勞動密集型實驗室進行技術革命。其中微流控技術，具有高靈敏度、高集成、高通量、高效率等多種優勢，對合成生物學的研發和應用起到了巨大作用，加速合成生物學...
標簽： 化工 AI -
化工行業專題報告：從“一利五率”看化工央國企投資價值.pdf
- 3積分
- 2023/04/19
- 85
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- 廣發證券
化工行業專題報告：從“一利五率”看化工央國企投資價值。“一利五率”明確考核標準，央國企迎來保質保量增長。2023年1月，國資委召開中央企業負責人會議，優化央企經營指標體系為將“兩利四率”調整為“一利五率”，用凈資產收益率替換凈利潤指標、營業現金比率替換營業收入利潤率。目標為“一增一穩四提升”：利潤總額增速高于全國GDP增速，增大國資央企穩定宏觀經濟大盤的分量，資產負債率總體保持穩定，凈資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業現金比率4個指標進一步提升?；ぱ雵蠓旨t...
標簽： 化工 -
可降解材料行業研究報告：政策、技術、產業齊發展，可降解材料替代大勢所趨.pdf
- 3積分
- 2023/04/19
- 89
- 9
- 山西證券
可降解材料行業研究報告：政策、技術、產業齊發展，可降解材料替代大勢所趨。“白色污染”是全球性重大挑戰，可降解塑料是重要解決方案。2022年我國產生廢棄塑料6300萬噸，其中回收量、填埋量和焚燒量分別占比30%/32%/31%，直接遺棄占比7%，對環境造成嚴重破壞。塑料污染最終通過食物鏈影響各類生物和人類，據澳大利亞紐卡斯爾大學研究稱，每個人一周內約等于食用一張信用卡大小的塑料?？山到獠牧鲜褂煤罂梢栽谧匀画h境條件下降解成對環境無害的物質，主要用于替代直接遺棄到自然界中的塑料?？山到獠牧铣苏邧|風，下游需求有望超百萬噸。2020年我國發改委出臺史上最嚴“禁塑令&...
標簽： 可降解材料 -
數據中心液冷及冷卻液行業分析：算力提升驅動液冷方案推廣，氟化液迎來發展機遇.pdf
- 2積分
- 2023/04/18
- 130
- 11
- 招商證券
數據中心液冷及冷卻液行業分析：算力提升驅動液冷方案推廣，氟化液迎來發展機遇。算力提升促使數據中心功率密度提高，對制冷系統提高更高要求；較風冷技術，液冷技術具備多項優勢，將成為未來主流；液冷數據中心市場規?？焖僭鲩L，預計2025年浸沒式液冷數據中心占比將達40%；冷卻液為液冷技術關鍵材料，國內企業迎發展機遇。算力提升促使數據中心功率密度提高，對制冷系統提高更高要求。隨著AI、云計算、大數據以及區塊鏈等技術的創新發展，以高速率、低時延和大連接為特點的5G通信時代到來，作為信息基礎設施的數據中心及通信設備承擔的計算量越來越大，對計算效率的要求也越來越高。數據中心服務器不斷更新迭代，帶來功率密度提升，...
標簽： 數據中心 氟化液 液冷 氟 -
碳化硅行業專題分析：第三代半導體之星.pdf
- 2積分
- 2023/04/17
- 98
- 14
- 浙商證券
碳化硅行業專題分析：第三代半導體之星。碳化硅作為第三代寬禁帶半導體材料的代表，在禁帶寬度、擊穿電場、熱導率、電子飽和速率等指標具有顯著優勢，可滿足現代工業對高功率、高電壓、高頻率的需求，主要被用于制作高速、高頻、大功率及發光電子元器件，下游應用領域包括智能電網、新能源汽車、光伏風電、5G通信等。工藝難度大幅增加，長晶環節是瓶頸碳化硅制造工藝具有高技術壁壘，襯底長晶存在條件控制嚴、長晶速度慢、晶型要求高三大技術難點，而加工難度大帶來的低產品良率導致碳化硅成本高；外延的厚度和摻雜濃度為影響最終器件的關鍵參數。下游應用場景豐富，新能源帶來最大增長點碳化硅器件下游應用領域包括電動汽車、光伏發電、軌道交...
標簽： 碳化硅 第三代半導體 半導體 -
氟化工行業研究報告：配額爭奪戰結束，供需兩旺推升行業景氣度.pdf
- 5積分
- 2023/04/14
- 94
- 10
- 華西證券
氟化工行業研究報告：配額爭奪戰結束，供需兩旺推升行業景氣度。隨著國家保護性政策的實施疊加下游需求的不斷增長，氟化工上游原材料尤其是螢石供給將持續偏緊。螢石為不可再生的稀缺性資源，國家出臺一系列政策保護螢石資源。據華經研究院數據，近年來我國螢石表觀消費量呈波動上升趨勢，2021年消費約586萬噸，2017-2021四年CAGR超過15%，下游主要集中在氫氟酸和氟化鋁，2021年占比分別為56%、25%。而我國2021年產量為540萬噸，同比+25.6%，供給缺口達46萬噸。螢石終端消費領域較廣，我們預計隨著我國新能源汽車、空調市場、集成電路等終端需求釋放，螢石需求量有望進一步提升。伴隨制冷劑配額...
標簽： 氟化工 氟 化工 -
工業氣體行業研究：從氣體動力科技，看中國工業氣體行業長坡厚雪.pdf
- 5積分
- 2023/04/14
- 96
- 9
- 浙商證券
工業氣體行業研究：從氣體動力科技，看中國工業氣體行業長坡厚雪。1）行業：2025年全球工業氣體市場規模1,755億美元，2020-2025年CAGR5.4%，賽道兼具穩定性與成長性。穩定性：①中國千億市場，2025年中國工業氣體市場規模2,325億元(358億美元)，CAGR8.6%；②下游覆蓋行業廣泛且項目具有唯一性與排他性，簽訂長期合約，受宏觀不利因素影響（疫情）??；③護城河深厚，空分設備國產化是未來降本、提高議價權關鍵。成長性：①大宗氣體應用場景拓展：雙碳背景下，傳統行業（煤炭化工）對于工藝流程改進的需求、減少碳排放，帶動氧氣需求提升；雙碳背景下，作為清潔能源的氫氣，未來發展矚目②大宗氣...
標簽： 工業氣體 氣體 -
化工材料行業深度報告：AI帶動材料新需求.pdf
- 7積分
- 2023/04/12
- 139
- 8
- 國海證券
化工材料行業深度報告：AI帶動材料新需求。AI技術迅猛發展，極大增加了相關產業對高性能算力的需求，進而對設備散熱冷卻提出了更高要求。目前來看，液冷更適用于高密度功率的數據中心，其中浸沒式液冷具有明顯優勢。根據《中國液冷數據中心發展白皮書》，保守估計2025年中國液冷數據中心市場規模將達1283.2億元，其中浸沒式液冷占526.1億元。氟化液是浸沒式液冷的理想冷卻液，目前我國仍處于發展初期階段，未來大有可為。涉及標的：1)氟化液：I.巨化股份（5000噸/年巨芯冷卻液（一期1000t/a），一期實施1000噸/年現已投入運營。項目產品主要有JHT電子流體系列、JHLO潤滑油系列以及JX浸沒式冷卻...
標簽： 化工 化工材料 AI -
玻纖行業研究報告：厘清傳統周期底部，把握新興領域成長.pdf
- 3積分
- 2023/04/12
- 98
- 3
- 國海證券
玻纖行業研究報告：厘清傳統周期底部，把握新興領域成長。玻纖行業處于周期下行尾部。2014年至今，玻纖價格經歷了三輪周期，每輪周期持續時間為3年左右。第三輪周期在2020年四季度開始，2022年三、四季度受行業產能快速釋放及海外需求下滑影響，玻纖價格快速走低。我們判斷，該輪粗紗下行周期已處于尾部，當前粗紗價格維持穩定，待庫存去化后風電、汽車輕量化及電子電氣需求有望帶動玻纖價格回升。需求結構改變，風電、汽車輕量化成為新增長點。據中國巨石2022年年報，2022年全球玻纖下游應用中建筑建材、交通運輸、電子電器、工業設備以及能源環保等領域占比分別約為35%、29%、15%、12%和9%。近年來，房地產...
標簽： 玻纖 -
碳纖維行業專題報告：遠近觀全球市場，三角度解析東麗.pdf
- 4積分
- 2023/04/11
- 125
- 4
- 中信證券
碳纖維行業專題報告：遠近觀全球市場，三角度解析東麗。通覽全球碳纖維市場。1）降本和供給創新驅動需求長期成長。據賽奧碳纖維，2022年全球碳纖維市場規模約300億元，需求量為13.5萬噸，2008-2022年需求量CAGR為10%。2）近年來，中國大陸在供需兩端都主導了全球的增長。據賽奧碳纖維，中國大陸需求量占全球的比例從2017年的28%提升至2022年的55%，2018-2022年需求量增速中樞為26%，且在多數細分領域增速都明顯領先全球；中國大陸運行產能占全球的比例從2019年的17%提升至2022年的43%，近三年貢獻全球產能增量的82%。3）海外主要玩家為6家歐美日傳統老牌+臺塑+2家...
標簽： 碳纖維 纖維 -
氟化工行業深度報告：制冷劑景氣度有望上行，含氟聚合物與精細化學品快速發展.pdf
- 5積分
- 2023/04/10
- 101
- 7
- 中銀證券
氟化工行業深度報告：制冷劑景氣度有望上行，含氟聚合物與精細化學品快速發展。螢石是氟化工行業最主要的原材料，屬稀缺性資源。根據美國地質調查局USGS測算，2022年我國螢石資源儲量約占全球儲量的19.34%。然而，我國螢石資源“貧礦多、富礦少”。針對螢石具有過度開采的風險，我國對螢石資源保護的相關政策逐漸趨緊，監管力度不斷增強。2022年3月工信部等6個部門聯合發布了《關于“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見》，其中強調要保護性開采螢石資源，鼓勵開發利用伴生氟資源。三代制冷劑配額之爭結束，價值回歸在即。我國處于二代制冷劑加速淘汰、三代制冷...
標簽： 氟化工 氟 化學品 制冷劑 化工 -
POE行業研究：光伏迭代驅動，POE歷史機遇已至.pdf
- 3積分
- 2023/04/07
- 169
- 11
- 國盛證券
POE行業研究：光伏迭代驅動，POE歷史機遇已至。POE有望成為最具前景的化工新材料。我國化工新材料產值已達13160億元，其中高端聚烯烴2022年產值已達1280億元，自給率僅57%，是兼具市場容量與國產化空間的化工新材料品類。在高端聚烯烴中，POE應用于TOPCon、HJT、鈣鈦礦等光伏技術路線封裝、汽車輕量化用改性塑料。其生產所用限定幾何構型茂金屬催化劑、溶液聚合工藝技術難度大，使其兼具了良好的競爭格局、龐大的市場容量以及優異的增長前景。我們認為2023年隨著光伏TOPCon放量，POE有望成為下一個最具前景的化工新材料。光伏迭代開啟POE需求新篇章。轉化效率持續驅動光伏迭代，目前以TO...
標簽： POE 光伏
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