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鋼鐵行業研究方法.pptx
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- 2023/04/28
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鋼鐵行業研究方法。01產品分析—鋼鐵是怎樣煉成的？02經濟分析—企業的盈利變化；03投資分析—周期的把握與應對.本課件是針對金屬冶煉加工行業所編寫的，旨在為金屬冶煉加工行業提供關于鋼鐵行業研究方法方向更為專業的分析和介紹。
標簽： 鋼鐵行業 研究方法 -
鋁電解用炭素行業的可持續發展.pdf
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- 2023/04/28
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- 中商碳素研究院
鋁電解用炭素行業的可持續發展
標簽： 可持續發展 鋁 -
鋁電解用炭素行業存在的主要問題.pdf
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- 2023/04/28
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- 中商碳素研究院
鋁電解用炭素行業存在的主要問題
標簽： 鋁 -
電解鋁行業專題分析：需求與產能的共振，盈利步入上行期.pdf
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- 2023/04/28
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- 興業證券
電解鋁行業專題分析：需求與產能的共振，盈利步入上行期。引言：電解鋁作為中游冶煉加工業，是典型的成本加成定價模式，鋁價是原材料價格和加工費的集合體。行業盈利多寡并不必然由鋁價決定，而是來源于加工費。而加工費作為利潤的源泉，本質上是由行業邊際成本決定：隨著產能利用率的上升，高成本企業得以重新加入供給序列，行業邊際成本逐步抬高，電解鋁整體呈現利潤增長的態勢。成本下移所帶來的盈利修復本質上是供需好轉所致我們更常見的是鋁價上漲推動噸盈利擴張，但過去一段時間鋁價中樞長期維持在18500元左右，而與此同時，電解鋁噸盈利從年初以來便呈現逐步擴張之勢，最新行業盈利已經從前期盈虧平衡區間突破至1000元關口。從表...
標簽： 電解鋁 鋁 -
黃金行業深分析報告：“停止加息+美國經濟衰退”的預期升溫，支撐黃金上漲趨勢.pdf
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- 2023/04/27
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- 東莞證券
黃金行業深分析報告：“停止加息+美國經濟衰退”的預期升溫，支撐黃金上漲趨勢。商品與金融屬性相互作用，助力黃金價格維持高位。黃金兼具商品及金融兩大屬性，黃金及黃金制品作為商品可直接買賣，與行業供需兩端密切相關。黃金的金融屬性基于其商品屬性而來，具體包括貨幣屬性、投資屬性與避險屬性。當前在投資需求與避險保值情緒的作用下，黃金價格維持高位，截至4月25日，COMEX黃金期貨收盤價（活躍）收于2007.90美元/盎司，上期所黃金（Au9999）價格收于445.44元/克。珠寶首飾需求提速，央行購金加大力度。黃金下游需求可分為黃金飾品、工業應用、投資需求及央行儲備。全球方面，20...
標簽： 黃金 經濟衰退 美國經濟 -
電解鋁行業研究報告：云南氣候干旱致全國供應緊張，成本下行拓寬盈利空間.pdf
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- 2023/04/25
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- 山西證券
電解鋁行業研究報告：云南氣候干旱致全國供應緊張，成本下行拓寬盈利空間。西南地區周期性停減產或成常態，云南氣候干旱或致復產時間推遲、復產規模減小。今年以來，云南省平均降水量較往年同期偏少六成，為近10年同期最少，全省四成以上地區累計降水不足10毫米；據云南省氣象局監測，云南省85%的站點出現氣象干旱，大部分地區維持中度到重度氣象干旱，東部地區有特旱。據百川盈孚統計，一季度全國已減產量約120萬噸，其中90%以上位于西南地區；隨著5月份雨季的到來，電解鋁產能會逐漸復產，考慮到云南今年干旱氣候，電解鋁復產時間和復產規?？赡軙艿接绊?，我們預計2023年電解鋁總供應量約4200萬噸，同比增長3%左右。...
標簽： 電解鋁 鋁 -
鋼鐵行業專題報告：中特估之戰略資源，國產鐵礦石，國家戰略安全保障.pdf
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- 2023/04/25
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- 華創證券
鋼鐵行業專題報告：中特估之戰略資源，國產鐵礦石，國家戰略安全保障。鐵礦石戰略安全問題突出。鐵礦石是我國進口的主要大宗商品之一，而近年來隨著鐵礦石價格的上漲，我國為了滿足國內鋼鐵企業生產花費大量外匯。2022年，我國進口鐵礦石花費約1281億美元，在鐵礦石價格更高的2021年，我國更是花費了1847億美元，進口金額僅次于電子技術、集成電路、原油和食品。我國對進口鐵礦石依存度較高。按照我國生鐵產量對應鐵礦石需求量測算，對外依存度持續在80%以上。自給率水平低于石油、天然氣、大豆、集成電路等重要進口物資。分進口國來看，主要進口國為澳大利亞、巴西、南非和印度。2022年分別進口成品鐵礦石7.29億噸、...
標簽： 鋼鐵 鐵礦石 鐵礦 礦石 -
鋰行業專題報告：全球能產多少鋰？.pdf
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- 2023/04/24
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- 中信期貨
鋰行業專題報告：全球能產多少鋰？由于電動汽車的高速發展和動力電池對鋰需求的激增，各國再次掀起尋鋰的熱潮，全球探明鋰儲量自2018年以來連年增長。但就分布而言，鋰資源大部分集中于南美鋰三角（智利、玻利維亞和阿根廷）與澳大利亞，我國鋰資源分布散且品質較差。澳大利亞是全球主要硬巖礦產地。2022年澳洲供應全球47%的鋰，目前設計總產能達到680萬噸鋰精礦，折合約85萬噸LCE（碳酸鋰當量），其中Greenbushes設計產能便占比38%。由于自然稟賦優異和基礎設施完善，大部分產能將于未來五年釋放。鹽湖鹵水占鋰資源存在形式的絕大部分，而這些大多位于南美。南美鹽湖大多濃度高品質好且鎂鋰比低，便于開采。主...
標簽： 鋰 -
鎂合金行業研究報告：青翠欲滴鎂為體，翹首展望有所期.pdf
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- 2023/04/20
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鎂合金行業研究報告：青翠欲滴鎂為體，翹首展望有所期。鎂合金中游集中度高，汽車是最主要應用領域。鎂合金是目前最輕質的商用金屬工程材料，應用場景較為廣泛。從鎂產業鏈來看，上游原鎂冶煉集中度高度分散（CR5為22.89%），未來頭部企業擴產或顯著提升集中度；中游鎂合金集中度很高（CR5高達82%），云海金屬占比35%（排名第一）。下游應用方面，目前汽車領域為鎂合金的主要應用方向，占鎂合金消費總量的70%，3C、航空航天、生物醫藥、建筑模板、儲氫等領域也有應用。汽車輕量化或推動鎂需求放量，鎂建筑模板應用潛力較大。2022年中國原鎂產量89.36萬噸，占全球比重約80%，多年來產量較為穩定。鎂合金是目前...
標簽： 鎂合金 鎂 合金 -
鉑族金屬行業研究：氫能金屬，厚積薄發.pdf
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- 2023/04/20
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- 中信證券
鉑族金屬行業研究：氫能金屬，厚積薄發。鉑族金屬被納入多國戰略金屬，廣泛應用于汽車催化劑、氫能、工業催化、醫療等領域。未來受益于汽車排放政策收緊、氫能市場放量、高性能玻纖產能擴張，鉑族金屬需求預期放量。我國鉑族金屬行業起步較晚，國外龍頭企業市場占有率較高。近年來國內鉑族金屬龍頭與國外距離不斷縮小，未來受益于國產化替代趨勢疊加鉑族金屬需求擴張，行業龍頭或迎來新一輪增長，推薦鉑族金屬行業戰略配置價值。鉑族金屬戰略地位凸顯。鉑族金屬作為新能源、新材料行業的關鍵材料，也應用于國防建設、高新技術等領域，對于國家安全和經濟安全均有重要意義，被多國列為戰略金屬。美國的《關鍵礦產戰略》、歐洲的《歐盟關鍵礦產原材...
標簽： 鉑 氫 氫能 金屬 -
黃金行業專題分析：美聯儲調息與金價、黃金股彈性.pdf
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- 2023/04/18
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- 浙商證券
黃金行業專題分析：美聯儲調息與金價、黃金股彈性。01美聯儲加息與金價；02美聯儲降息與金價；03美聯儲加息與黃金股；04美聯儲降息與黃金股。
標簽： 黃金 -
鎢行業專題報告：泛亞庫存消耗完畢，鎢價開啟新周期.pdf
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- 2023/04/17
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- 國信證券
鎢行業專題報告：泛亞庫存消耗完畢，鎢價開啟新周期。鎢價格穩定性較強。近年來，鎢價波動的幅度較小，主要由于鎢的下游應用中，70%左右都是作為工具，而非作為產品，產品的需求可能因下游行業發生變動而產生劇烈的波動，但工具本身下游應用非常廣泛，受某一特定行業的影響較小，因此鎢價的穩定性在小金屬中較強。全球產量相對平穩，我國鎢產業優勢突出。鎢在自然界中含量較少且分布稀散，在地殼中的含量為0.001%。2022年全球鎢資源儲量達到380萬噸，按照目前消耗速度，可滿足45年靜態需求。由于鎢的稀缺性、優良特性和不可替代性，日本、歐盟、美國、中國等相繼把鎢列入戰略性礦產目錄。近年來全球鎢產量保持在8萬噸左右，中...
標簽： 鎢 -
有色金屬銅行業研究：蓄勢待發正當時.pdf
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- 2023/04/17
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- 方正證券
有色金屬銅行業研究：蓄勢待發正當時。供給端銅礦供給增速放緩，冶煉端干擾不斷。受大型銅礦發現減少、礦山開發的長周期存在諸多不確定性、礦石品位下降以及全球主要銅企資本支出下降等因素的制約，新增銅礦釋放或在2023年見頂，2023-2025年礦端供應增量將逐步下滑。我們預測2023-2025年全球銅礦產量2286.2/2321.8/2348.2萬噸。2022年冶煉環節緊張，造成冶煉產能增量與銅精礦產能增量不匹配。由于部分產能退出以及停產等因素影響，冶煉環節特別是粗煉環節緊張，造成銅精礦無法有效轉化為精煉銅。預計2023年國內粗煉產能的增量將持續低于精煉產能，但隨著階段性停產擾動減弱，粗銅供應緊張的壓...
標簽： 有色金屬 銅 金屬 -
金屬新材料行業專題研究：AI大時代，金屬新材料投資專題.pdf
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- 2023/04/13
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- 長江證券
金屬新材料行業專題研究：AI大時代，金屬新材料投資專題。隨著人工智能產業鏈加速迭代發展，其三大核心要素算法、算力和數據有望邁入爆發式增長。金屬新材料作為工業革命發展的基石，亦迎來兩大中長期變化：（1）長期來看，隨著算法、算力和數據三大要素逐步突破，未來金屬新材料的設計體系得以重構，有望加速從理論復雜計算轉換至實踐應用產業化，比如高熵合金、納米材料等前沿新材料；（2）中期維度，計算體系升級有望直接帶動金屬電子新材料需求，比如軟磁粉芯、金屬靶材、光模塊材料、消費電子（MLCC鎳粉、鋁電極箔、特殊銅合金、鉭電容、錫基焊粉材料）、IDC存儲和散熱體系等。長期：三大瓶頸破壁，新材料設計體系優化在大數據時...
標簽： 金屬新材料 新材料 AI -
銅產業凈零之路.pdf
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- 2023/04/12
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- ICA
銅產業凈零之路.pdf
標簽： 銅
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