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嘉友國際（603871）研究報告：三問三答，業務高壁壘如何鑄就.pdf
- 4積分
- 2023/04/28
- 12
- 0
- 海通國際
嘉友國際（603871）研究報告：三問三答，業務高壁壘如何鑄就。1.問題一：中蒙口岸生意誰在做？2.問題二：如何看待蒙煤進口情勢？3.問題三：非洲業務何以形成服務閉環？4.盈利預測與投資評級；5.風險提示。
標簽： 嘉友國際 -
米奧會展（300795）研究報告：境外自辦展龍頭，“一帶一路”乘風而起.pdf
- 4積分
- 2023/04/26
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- 民生證券
米奧會展（300795）研究報告：境外自辦展龍頭，“一帶一路”乘風而起。米奧會展：境外自辦展龍頭，數字創新爭先鋒。2010年，米奧會展股份有限公司于杭州正式成立，成立以來，公司逐步收購北米、上廣展、嘉米和上米，營收和辦展規模逐步擴大，境外自辦展規模穩居國內機構首位。并最終于2019年在深交所創業板掛牌上市。2020年公司繼續開展投資并購戰略，通過收購深圳華富進一步打開國內市場。公司主營會展服務，聚焦中國企業走出去，以“一帶一路”市場數字營銷方案的綜合服務商為目標，確立了打造“自主產權、自主品牌、獨立運營”布局全球的互聯網展...
標簽： 米奧會展 -
百果園集團（2411.HK）研究報告：產品與渠道兼具品牌效應的水果零售龍頭.pdf
- 3積分
- 2023/04/23
- 47
- 2
- 廣發證券
百果園集團（2411.HK）研究報告：產品與渠道兼具品牌效應的水果零售龍頭。中國水果零售龍頭坐擁最大零售網絡，兼備規模性和成長性。百果園是我國水果行業中少有的兼具知名產品品牌和渠道品牌的企業之一。截至2022年12月，公司線下共有5,650家門店（5,631家為加盟門店，19家為自營門店），是我國最大的水果零售網絡。生鮮食品萬億規模，市場增長空間廣闊，專營連鎖渠道優勢凸顯。根中國居民人均瓜果消費量穩步提升，在運輸端冷鏈技術進步等因素驅動下，水果零售市場預計在2026年達到1.8億元。百果園等頭部專營零售企業構建起水果行業全產業鏈生態體系，市場份額將持續提升。百果園標準化體系嚴控果品，強渠道力護...
標簽： 百果園集團 百果園 零售 -
紅旗連鎖（002697）分析報告：成都大運會商超類獨家供應商疊加旅游客流增長，有望帶動便利店業績提升.pdf
- 2積分
- 2023/04/21
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- 華通證券
紅旗連鎖（002697）分析報告：成都大運會商超類獨家供應商疊加旅游客流增長，有望帶動便利店業績提升。便利店具有距離近、購物方便、經營時間長、服務多樣、運營精細化等特點，2023年1-2月份限額以上便利店零售額同比增長10.0%，始終高于超市等其他零售業態。隨著人均GDP不斷增長，居民價格敏感性有所降低，對便利性、即時性需求增加，同時在我國老齡化人口日益增多、上班族生活節奏加快背景下，便利店能夠滿足消費者即時性消費需求以及便民服務需求。對比其他國家，我國便利店滲透率仍有較大提升空間。隨著旅游恢復，旅游人群的即時性消費需求有望帶動便利店業績進一步增長。短期看，成都大運會舉辦及旅游恢復有望帶動公司...
標簽： 紅旗連鎖 旅游 便利店 商超 -
米奧會展（300795）研究報告：全球會展第三極崛起，聚焦一帶一路和中國.pdf
- 4積分
- 2023/04/20
- 38
- 1
- 東吳證券
米奧會展（300795）研究報告：全球會展第三極崛起，聚焦一帶一路和中國。米奧會展：一帶一路自辦展龍頭，服務中國制造出海。公司是A股唯一一家專注于會展主辦的本土民營企業。公司聚焦一帶一路，服務中國企業走出去，歷經20多年打造了“自主產權、自主品牌、獨立運營”的Homelife和MachineX雙品牌展會。根據全球展覽業協會數據，公司是中國出海自主辦展的龍頭，主要展會的規模在當地均名列前茅。會展行業是B端服務業皇冠上的明珠，強品牌、輕資產、高盈利、強現金流。行業規模遞增效應和規模馬太效應非常明顯。作為城市經濟的一個重要引流行業，會展業受到政府的諸多支持，跨境展會的舉辦更需...
標簽： 米奧會展 會展 一帶一路 -
博士眼鏡（300622）研究報告：直營穩健成長，加盟揚帆起航、行業整合加速.pdf
- 4積分
- 2023/04/20
- 28
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- 國盛證券
博士眼鏡（300622）研究報告：直營穩健成長，加盟揚帆起航、行業整合加速。公司，截至2022H1在全國23個省市自治區共開設490家連鎖門店（其中直營/加盟分別為472/18家），代理銷售全球100多個知名品牌。2016-2021年公司收入/歸母凈利潤CAGR分別為16.2%/20.1%，光學眼鏡及驗配服務貢獻主要收入，品牌矩陣拓寬及渠道擴張帶動收入及利潤穩健增長，毛利率呈現穩定下降主要系公司主動調整產品結構和銷售策略，國際品牌及功能性鏡片銷售占比提升帶動客單值增長，凈利率保持相對穩定。眼鏡行業：空間廣闊、穩健成長，集中趨勢提速。1）規模：2015-2021年我國眼鏡市場規模CAGR為4.3...
標簽： 博士眼鏡 眼鏡 -
小商品城（600415）研究報告：匯聚出口鏈數據要素，受益一帶一路及AIGC.pdf
- 4積分
- 2023/04/18
- 49
- 1
- 國泰君安證券
小商品城（600415）研究報告：匯聚出口鏈數據要素，受益一帶一路及AIGC。Table_Summary]維持增持。受益一帶一路chinagoods/跨境人民幣支付發展將提速，AIGC等可賦能提效，匯聚出口全鏈路數據要素望打開更高成長空間。我們維持預測公司2023-25年EPS為0.39/0.45/0.51元增速96/15/13%，維持目標價9.75元，對應2023/24年25/21.6倍PE，維持增持。推進全球數貿中心增強市場經營競爭力，AIGC賦能持續提效。1)公司成立于1993年，歷經30年成長為全球小商品貿易中心，市場經營為核心主業(毛利占比超70%)且毛利率穩步提升；2)擬投建83億...
標簽： 小商品城 數據 -
阿里巴巴（SW-9988.HK）研究報告：求變創新，強者仍強.pdf
- 7積分
- 2023/04/17
- 144
- 3
- 招商證券
阿里巴巴（SW-9988.HK）研究報告：求變創新，強者仍強。阿里巴巴是國內領先的電商互聯網巨頭。阿里巴巴集團涵蓋中國商業、國際商業、云業務、本地生活服務、數字媒體娛樂等業務，其中中國電商零售市場FY2022實現GMV約8萬億元，市場份額穩居第一。近期集團進行1+6+N新架構調整，有望使組織更具敏捷性，帶動公司長期效率提升。中國商業：核心競爭力仍然穩固，技術創新引領消費者體驗持續提升。邊際上看，當前國內宏觀消費逐步復蘇以及直播電商競爭趨緩帶動阿里電商基本面改善，GMV增速2月元宵節后由負轉正迎來拐點。長期看，電商仍將長期保持高于社零的增速，但同時供給側的趨同加劇貨架電商價格競爭，我們認為阿里在...
標簽： 阿里巴巴 創新 -
華凱易佰（300592）研究報告：數字化驅動提質增效，跨境電商龍頭加速成長.pdf
- 3積分
- 2023/04/13
- 63
- 1
- 國泰君安證券
華凱易佰（300592）研究報告：數字化驅動提質增效，跨境電商龍頭加速成長。收購易佰網絡切入跨境電商，打造泛品+精品+跨境電商服務。1)公司于2021年6月收購易佰網絡，正式切入跨境電商賽道，目前主業為跨境電商、覆蓋歐美等多個地區；2)泛品業務為壓艙石業務，收入占比達85%，其客單價13-17美元走性價比路線且SKU超40萬個、覆蓋家居園藝/工商業用品/汽摩配件/健康美容/戶外運動等多品類；精品/跨境電商服務收入占比分別9/6%；3)股權激勵提升業績對賭目標彰顯發展信心?？缇畴娚桃幠?、滲透率將持續提升，行業生態改善利好龍頭加速成長。1)國內供應鏈制成能力疊加生產效率是中國商品出海的驅動力，滲透...
標簽： 華凱易佰 跨境電商 數字化 -
北京城鄉（600861）研究報告：重組落地在即，人服龍頭啟航.pdf
- 4積分
- 2023/04/12
- 28
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- 中信證券
北京城鄉（600861）研究報告：重組落地在即，人服龍頭啟航。中國收入規模最大的人力資源公司即將上市。北京城鄉正在重大資產重組進程中，目前已完成資產置換，交易全部完成后北京外企將正式登陸A股。北京外企是國內人力資源服務龍頭公司，開創了中國人力資源服務行業的先河。2021年收入達254.2億元/+40.5%、歸母凈利潤達6.15億元/+6.9%，是國內收入規模最大的人力資源公司。公司業務涵蓋人事管理、薪酬福利、業務外包、招聘及靈活用工等多個領域，業務外包是收入增長的核心驅動，且收入占比已達80%以上；人事管理是最主要的利潤貢獻點，毛利占比達50%左右。行業尚處早期階段，長尾特征突出。根據人社部，...
標簽： 北京城鄉 重組 -
傳化集團管控診斷報告.pdf
- 10積分
- 2023/04/11
- 59
- 0
- 理實咨詢
傳化集團管控診斷報告。理實認為，要突破傳化集團跨越式發展的組織瓶頸，建立科學、合理的集團管控體系，必須先找到傳化集團目前存在的核心問題，本次管控診斷的主要關注點是了解、發現和審視傳化集團的核心管控問題：戰略、模式和團隊等問題，未來的解決方案是一個系統工程，即建立“戰略、模式、團隊”三位一體的良性互動調整模式，培育集團可持續發展的自我調節系統和內部驅動力。
標簽： 診斷報告 集團管控 -
小商品城（600415）研究報告：立足義烏，創新求變，轉型貿易綜合服務商.pdf
- 2積分
- 2023/04/10
- 37
- 0
- 華創證券
小商品城（600415）研究報告：立足義烏，創新求變，轉型貿易綜合服務商。小商品城成立于1993年，立足“世界小商品之都”浙江省義烏市。公司主業是經營義烏小商品市場以此收取商位使用費，2020年上線數字化B2B電商服務平臺Chinagoods，開啟第二增長曲線。截至22Q3，公司實現收入63.2億元，yoy+53%，實現歸母凈利潤16.2億元，yoy+34%。1039貿易模式首批試點，釋放外貿新動能。義烏是市場采購貿易（1039模式）首批試點地區，該模式較一般外貿優勢在于：1）增值稅免征不退；2）通關便利，簡化申報；3）收匯靈活，允許人民幣結算；4）風險可控，責任可究，...
標簽： 小商品城 貿易 商品 -
華凱易佰（300592）研究報告：依托供應鏈 智能化優勢，打造出海泛品電商龍頭.pdf
- 4積分
- 2023/04/10
- 93
- 1
- 民生證券
華凱易佰（300592）研究報告：依托供應鏈智能化優勢，打造出海泛品電商龍頭。成功轉型跨境電商，逐步形成“泛品+精品+電商服務”業務組合。公司21年收購易佰網絡邁入跨境電商行業，依托優質供應鏈，通過B2C跨境出口銷售多品類高性價比產品。公司通過亞馬遜、ebay、速賣通、Cdiscount、Wish等第三方平臺，出口地覆蓋歐洲（22年占比50%左右）、北美洲（22年占比30%左右，其中美國占比20%）、東南亞（22年占比約5.5%）大洋洲、亞洲、南美洲、非洲等多個地區。①泛品：公司以泛品業務為主，SKU超40w，2022年泛品業務收入約占全部跨境電商收入的85%。②精品：...
標簽： 華凱易佰 智能化 電商 -
外服控股（600662）研究報告：資深人服龍頭，并購+數字化轉型助力提效發展.pdf
- 4積分
- 2023/04/07
- 57
- 1
- 廣發證券
外服控股（600662）研究報告：資深人服龍頭，并購+數字化轉型助力提效發展。深耕人服行業近四十載，業績穩健增長。上海外服提供人事管理、招聘、薪酬福利、業務外包、靈活用工等一站式人服解決方案，為國內人服行業資深龍頭。公司在全國擁有470余個網點，為超過5萬家企業的300萬余名雇員提供服務，海外業務可覆蓋15個國家和地區。2022Q1-3，外服控股營收為104.1億元/YoY+25.7%，歸母凈利潤為4.4億元/YoY+10.1%，近年來業績穩健增長。政策支持+產業結構升級+供需錯配，人服行業呈現較高景氣度。根據人社部數據，中國人服市場規模已于21年達到2.5萬億元，16-21年CAGR為15....
標簽： 外服控股 數字化轉型 數字化 -
重慶百貨（600729）研究報告：百年重百，改革煥發新活力.pdf
- 4積分
- 2023/04/04
- 54
- 0
- 民生證券
重慶百貨（600729）研究報告：百年重百，改革煥發新活力。重慶百貨：歷經百年，坐擁兩大中國馳名商標。重慶百貨成立于1950年5月1日，前身是1920年創建的寶元通，是重慶市解放后的第一家國營百貨商店。公司目前以百貨、超市、電器和汽貿業態為主，擁有“重慶百貨”和“新世紀百貨”兩大中國馳名商標，和“商社電器“、“商社汽貿”等著名商業品牌。馬消金融作為投資標的不斷為公司貢獻利潤。截至2022年上半年，公司共開設各類商場294個，其中百貨/超市/電器/汽貿業態分別為52/169/42/31個，經營網點布局...
標簽： 重慶百貨 百貨
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- 美團（3690.HK）研究報告：中國香港外賣業務分析框架.pdf 6 6積分
- 叮咚買菜研究報告：深耕商品力+高質量增長，六年磨礪交“盈利”答卷.pdf 5 5積分
- 拼多多研究報告：下沉市場格局清晰，白牌帶動主站收費能力快速提升.pdf 5 3積分
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