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蘇文電能（300982）研究報告：稀缺的用戶側電力全產業鏈服務商，新型電力建設和智能化的受益者.pdf
- 3積分
- 2023/04/27
- 24
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- 安信證券
蘇文電能（300982）研究報告：稀缺的用戶側電力全產業鏈服務商，新型電力建設和智能化的受益者。稀缺的用戶側電力一站式服務商，差異化優勢突出成長迅速。公司為涵蓋電力咨詢設計、工程建設、設備供應和智能用電服務為一體的一站式（EPCO）供用電服務商，聚焦用戶端電力市場，業務范圍實現全產業鏈覆蓋，囊括傳統供配電及新能源領域，品牌、技術和服務實力強勁，在分散的配網市場脫穎而出率先上市，發展規模迅速擴大。2016-2022年間，營收收入由3.73億元增長至23.57億元，CAGR為35.95%，各年同比增速均在26%以上；歸母凈利潤由0.34億元快速增長至2.56億元，CAGR高達39.89%。2022...
標簽： 蘇文電能 智能化 電力 電能 -
廣匯能源（600256）研究報告：民營綜合能源龍頭，周期成長優選標的.pdf
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- 2023/04/25
- 26
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- 廣發證券
廣匯能源（600256）研究報告：民營綜合能源龍頭，周期成長優選標的。深耕能源行業二十余年，業績迎來收獲期。公司是民營綜合性能源龍頭，雙碳背景下發展戰略清晰，公司明確了以“綠色革命”為主題的第二次戰略轉型升級，將圍繞原有的三大業務板塊，實施“一二三四”戰略。近三年來能源行業景氣回升，公司業績、現金流持續創新高。天然氣：“2+3”運營模式靈活，周轉量快速增長，長協鎖定低價氣源利潤彈性高。（1）貿易氣方面，公司2019年長協鎖定低價氣源，行業景氣階段價差走闊利潤豐厚，國貿公司2022年實現凈利潤30.1億元，而啟動碼頭接卸盈利...
標簽： 廣匯能源 能源 -
起帆電纜（605222）研究報告：海纜新秀，風勁帆滿海天闊，揚帆遠航正當時.pdf
- 3積分
- 2023/04/25
- 19
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- 東方證券
起帆電纜（605222）研究報告：海纜新秀，風勁帆滿海天闊，揚帆遠航正當時。電纜老兵，技術底蘊深厚。公司成立于1994年，憑借三十余年的建設，建立了良好的銷售渠道以及雄厚的研發實力，連續多年入選“中國線纜行業100強企業”。公司主營電力電纜和電氣裝備用電線電纜產品，建有上海市院士專家工作站和上海市企業技術中心，獲得國家發明專利和實用新型專利130多項，同上海交通大學、哈爾濱理工大學等高校，以及上海電纜研究所等科研院所、研究機構，建立了緊密的產學研合作關系。2019-2021公司營收CAGR達57.12%，扣非歸母凈利CAGR達44.98%，在陸纜供給過剩、競爭加劇的行業...
標簽： 起帆電纜 電纜 海纜 -
東方電氣（600875）研究報告：能源裝備領軍企業，六電六業共同發力.pdf
- 2積分
- 2023/04/24
- 24
- 1
- 民生證券
東方電氣（600875）研究報告：能源裝備領軍企業，六電六業共同發力。能源裝備領軍者，發展邁上新臺階。公司是世界級電力裝備制造企業，經過六十余年發展和沉淀，打造形成了“六電并舉”（風電、太陽能發電、水電、核電、氣電、火電）以及“六業協同”（高端石化裝備、節能環保、工程與國際貿易、現代制造服務、電力電子與控制、新興產業）的產業發展格局。業績方面，2022年公司實現營業收入553.53億元，同比增長15.76%，歸母凈利潤28.55億元，同比增長24.71%；營業收入及歸母凈利潤2017-2022年CAGR分別為15.14%、43.51%。2023年...
標簽： 東方電氣 電氣 能源 能源裝備 -
東方電纜（603606）研究報告：東方電纜之五問五答.pdf
- 2積分
- 2023/04/24
- 14
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- 長江證券
東方電纜（603606）研究報告：東方電纜之五問五答。東方電纜作為國內海纜龍頭企業，無論是技術研發和高端產品，還是產能基地布局建設，均處于國內領先地位。本篇報告我們針對市場關心的海纜行業和公司的五個方面進行詳細闡述。問答一：如何衡量未來海纜市場空間？對于海纜市場空間，市場主要關心交流變直流后單GW海纜價值量的變化。我們認為雖然因直流海纜的輸送電能力較強，單位長度導體用量少于交流，但直流適用于離岸較遠的海風項目；目前十四五直流項目較少，未來滲透率可能提升，但海纜長度也將變長。若平均離岸距離達100km以上，預計單GW直流海纜價值量有望保持15-20億元，市場空間仍能持續快速增長。問答二：如何判斷...
標簽： 東方電纜 電纜 -
東方電纜（603606）研究報告：中國海陸纜核心供應商，充分受益于風電裝機及電網投資的快速增長.pdf
- 4積分
- 2023/04/24
- 29
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- 海通國際
東方電纜（603606）研究報告：中國海陸纜核心供應商，充分受益于風電裝機及電網投資的快速增長。2022年業績不及預期，2023年預計歸母凈利潤同比增長113%，利潤加速修復。2022年公司營收70億元，同比下降11.64%，歸母凈利潤8.42億元，同比下滑29.14%。主要原因是2022年新增海風裝機不及預期，下半年疫情影響施工進度。2023年疫情擾動因素消除，疊加海風高招標量及電網投資加速，我們預計23年公司業績將繼續修復，歸母凈利潤有望達到17.91億元，同比增長113%。截至2022底海纜訂單57.3億元，同比增長100%，訂單結構優質，220kV以上海纜、臍帶纜占比50%，2023年...
標簽： 東方電纜 電纜 電網 風電 -
恩捷股份（002812）研究報告：隔膜龍頭產能穩步擴張，看好長期發展.pdf
- 2積分
- 2023/04/24
- 36
- 1
- 中泰證券
恩捷股份（002812）研究報告：隔膜龍頭產能穩步擴張，看好長期發展。濕法隔膜龍頭，營業收入持續增長。從中國的主要隔膜企業來看，2022年上海恩捷以接近40%的市場份額排名第一。2022年上海恩捷濕法隔膜出貨量達47萬平，為行業第一。2018年-2022年，公司營業收入為24.6/31.9/42.8/79.8/125.9億元，CAGR為50.4%；2018年-2022年公司歸母凈利潤分別為5.2/8.5/11.2/27.2/40.0億元。公司隔膜產能持續擴大，在線涂布以及鋁塑膜產能持續增長。公司2022年隔膜產能達到70億平米，位于全球首位。膜類業務方面，截至2022年底，公司首條干法膜產線安...
標簽： 恩捷股份 隔膜 -
湘電股份（600416）研究報告：電磁領域國內龍頭，聚焦核心步入發展快車道.pdf
- 3積分
- 2023/04/21
- 45
- 1
- 申萬宏源研究
湘電股份（600416）研究報告：電磁領域國內龍頭，聚焦核心步入發展快車道。公司具備深厚歷史底蘊，是我國電工行業的大型骨干企業和國務院確立的國家重大裝備國產化研制基地。2019年以來公司剝離虧損業務板塊，調整產業結構，聚焦電磁能、電機、電控三大主業，業績由虧轉盈。2022Q1-Q3公司營收達34.46億元，同比增長14.48%；歸母凈利潤達1.89億元，同比增長149.33%，根據公司公告，2023Q1預計實現歸母凈利潤1.0-1.1億元，同比增長107.92%-130.15%。推進+發射：兩大前瞻性軍工技術，助力海軍裝備升級。1）根據公司年報，公司擁有船舶綜合電力系統和特種發射系統兩大核心技...
標簽： 湘電股份 -
林洋能源（601222）研究報告：智能、新能源為基，儲能爆發正當時.pdf
- 2積分
- 2023/04/21
- 74
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- 長江證券
林洋能源（601222）研究報告：智能、新能源為基，儲能爆發正當時。林洋能源深耕電力能源領域近三十年，是行業領軍企業之一。公司業務包括智能電表、新能源、儲能三大板塊，新能源業務包括光伏發電與電站“開發＋EPC＋運維”，儲能板塊處于推進階段。2021年，智能電表/光伏EPC/光伏發電三項業務的營收占比分別為38.26%/28.18%/27.69%，毛利占比分別為28.51%/12.96%/55.63%，儲能板塊加速推進中。新能源：組件降價量利修復可期，新技術增厚盈利公司新能源板塊包括光伏發電與電站EPC，并計劃向制造環節延伸，規劃了合計20GW的TOPCon電池。光伏發電...
標簽： 林洋能源 新能源 儲能 能源 -
九豐能源（605090）研究報告：LNG起家，快步邁向綜合能源大平臺.pdf
- 3積分
- 2023/04/20
- 20
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- 廣發證券
九豐能源（605090）研究報告：LNG起家，快步邁向綜合能源大平臺。LNG民營翹楚，邁向綜合能源大平臺。公司立足LNG+LPG貿易，通過資產并購打造清潔能源+能源服務+特種氣體“一主兩翼”的綜合能源平臺。2022年實現收入239.54億元（同比+30%）、歸母凈利潤10.90億元（同比+76%），2023Q1實現歸母凈利潤4.52億元（同比+15%）。公司已建立起海氣（長約+現貨）、陸氣（采購+自產）等多氣源組合策略，且依托自有接收站+運輸船等高壁壘資產和30余年的銷售、客戶資源優勢，未來幾年三大業務將加速全國擴張。并購構建海+陸多氣源策略，延伸綜合能源服務。2022...
標簽： 九豐能源 LNG 能源 -
泰勝風能（300129）研究報告：塔筒樁基引領者，兩海業務迎暖風.pdf
- 3積分
- 2023/04/20
- 30
- 0
- 中信證券
泰勝風能（300129）研究報告：塔筒樁基引領者，兩海業務迎暖風。公司概況：風電塔架引領者，國資賦能再出發。公司主營業務為陸上、海上風電裝備（包括風電塔架、導管架、管樁等）和海洋工程裝備的制造和銷售，以及風電場開發、運營，是國內領先、國際一流的風電塔架供應商。2022年6月，公司引入凱得投資為控股股東，實控人變更為廣州經開委，由民營企業變更為國有控股企業，通過國資賦能強化綜合競爭實力。受疫情及海風補貼退出影響，2022Q1-3公司實現營收/歸母凈利潤分別為21.23/1.67億元（-9.5%/-18.9%YoY），我們預計隨著國內風電裝機復蘇及公司產能擴張和產品結構優化，2023年起公司盈利有...
標簽： 泰勝風能 塔筒樁基 塔筒 風能 -
海興電力（603556）研究報告：順電表市場周期，打造海外光儲充新增長極.pdf
- 4積分
- 2023/04/20
- 20
- 0
- 東北證券
海興電力（603556）研究報告：順電表市場周期，打造海外光儲充新增長極。深耕智能配用電海外市場，開拓布局新能源業務。海興電力成立之初便出口電表至海外市場，至今已有30余年海外市場經驗，積累豐富客戶及渠道經驗，具有明顯先發優勢。2015年起，公司憑借業務基礎發力智能配電業務，朝智能配用電系統解決方案提供商方向發展。近年來，公司積極拓展新能源光儲充業務，有望成為未來盈利新驅動力。智能電表市場廣闊，海內外共同發力。國內：已進入新一輪電表更換周期，兩網電表招標量增加，新技術標準落地帶動電表單價顯著提升，且公司中標率穩定，未來業績增長確定性高；海外：各國電力系統發展水平差異顯著，智能電表需求呈現出不同...
標簽： 海興電力 電力 -
冀中能源（000937）研究報告：煤炭主業增厚業績，非煤業務賦能拓寬成長空間.pdf
- 3積分
- 2023/04/20
- 40
- 0
- 民生證券
冀中能源（000937）研究報告：煤炭主業增厚業績，非煤業務賦能拓寬成長空間。河北煤炭龍頭企業，業績持續增厚。公司是河北省優質焦煤企業，主營煤炭開采和銷售、化工、電力和建材四大業務，近年煤炭基本盤穩中有升，非煤業務持續帶來增量。根據公司業績快報，公司2022年實現歸母凈利潤44.4億元，同比增長62.23%。煤炭產能增量可觀，產品售價彈性較強。截至2023年初，公司在產礦井19對，煤炭核定產能3265萬噸。1）新建產能：公司本部新增邢臺礦西井60萬噸煉焦煤產能，公司預計23H2建成投產；2）在產產能核增：公司內蒙礦區核增動力煤產能150萬噸，其中盛鑫煤業30萬噸2022年已核增，嘉信德90萬噸...
標簽： 冀中能源 煤炭 煤業 能源 -
晶科能源（688223）研究報告：乘風破浪立潮頭，揚帆起航正當時.pdf
- 5積分
- 2023/04/20
- 31
- 0
- 西部證券
晶科能源（688223）研究報告：乘風破浪立潮頭，揚帆起航正當時。公司TOPCon大規模上量帶來盈利彈性，一體化程度提升穩固龍頭地位。未來全球光伏裝機需求高速增長，公司在產品技術、品牌渠道和供應鏈管理方面的優勢均不斷加強，有望迎來業績的持續穩定提升。N型TOPCon引領者，率先規模量產帶來量利彈性。公司TOPCon電池轉化效率已達25%以上，良率與PERC基本一致，并于22年底實現N型與P型一體化成本持平。2022年公司N型組件出貨約10GW，N型市占率約25.0%；預計2023年出貨達到60-70GW，N型出貨N型出貨占比60%+，達到40GW以上，N型市占率提升至36.0%以上。全球化布局...
標簽： 晶科能源 能源 -
平高電氣（600312）研究報告：高壓開關龍頭全面布局，迎特高壓建設再上新臺階.pdf
- 4積分
- 2023/04/20
- 20
- 2
- 開源證券
平高電氣（600312）研究報告：高壓開關龍頭全面布局，迎特高壓建設再上新臺階。圍繞中西部清潔能源跨區消納和東南沿海保供電的需求，2023-2025年電網投資尤其是特高壓建設將迎來高峰期。平高電氣作為特高壓GIS龍頭企業，擁有一批完全自主知識產權的高端產品，核心競爭力突出。公司中標規模和產品市占率行業領先，1000kV特高壓交流GIS設備的市占率約46%，超高壓市場占有率約50%，競爭格局穩定。公司堅持走精益管理路線，主要產品毛利率均有所提升，我們預計公司高壓板塊可以實現量利齊升。海外市場持續開拓，配網開關和運維板塊穩定增長伴隨防疫政策優化和“一帶一路”建設，公司國際業...
標簽： 平高電氣 高壓開關 特高壓 電氣
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