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華潤的白酒產業布局分析：啤白融合，探索白酒發展新模式.pdf
- 6積分
- 2023/04/27
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- 東北證券
華潤的白酒產業布局分析：啤白融合，探索白酒發展新模式。Table_Summary]華潤“1+N”戰略布局白酒產業，收購景芝、金種子和金沙后著手進行組織架構、產品體系和渠道的重塑升級。2021-2022年，華潤完成三家白酒企業的收購，以“啤+白”雙賦能模式實現產品組合和盈利來源多元化。目前各白酒公司的組織架構調整基本完成，華潤系高管陸續進駐；景芝、金種子已率先完成產品升級重塑，金沙摘要的優化升級和回沙的重塑正在進行；借助華潤啤酒的大客戶管理模式、經銷體系和終端覆蓋優勢，渠道整合已取得實質性進展。山東景芝深度綁定獨特芝麻香，完成產品和品牌升級后，借力...
標簽： 華潤 白酒 酒 -
佳禾食品（605300）研究報告：植脂末龍頭再起航，咖啡注入成長新動力.pdf
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- 2023/04/27
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- 開源證券
佳禾食品（605300）研究報告：植脂末龍頭再起航，咖啡注入成長新動力。植脂末口感佳、成本低、易儲存，可替代價格昂貴的牛奶脂肪，現階段仍是中低端現制奶茶的剛需配料。據中國連鎖協會，低線城市現制茶飲滲透率不足20%，中低端奶茶下沉市場空間充足，預計2020-2025年中低端茶飲規模CAGR超過20%。受益于現制茶飲市場增長紅利，公司2021年植脂末營收規模達18.57億元，收入占比77.4%，長期為穩定現金牛。新產能釋放后植脂末總產能達到25.5萬噸整體翻倍，進一步保障穩定供給能力，為業績重啟增長保駕護航。前瞻布局咖啡/植物基優質賽道，打造公司第二/三增長曲線（1）咖啡：低滲透、高復購、多場景產...
標簽： 佳禾食品 植脂末 咖啡 食品 -
鹽津鋪子（002847）研究報告：如何看待本輪渠道變革中鹽津鋪子的機會？.pdf
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- 2023/04/27
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- 浙商證券
鹽津鋪子（002847）研究報告：如何看待本輪渠道變革中鹽津鋪子的機會？如何看待休閑零食的渠道變革？1）方法論：重視每一輪的周期和紅利市場此前認為：休閑零食行業的市場競爭激烈，行業壁壘較低，同時由于競爭格局分散，行業偏傳統和成熟，不存在較大的變化和機會。我們認為：休閑零食行業是存在周期性機會的，一般存在2-3年的行業紅利期。即使行業相對傳統成熟，但行業性的渠道變革，行業性的爆品機會等仍在持續發生，將會為行業帶來新的機會。1）β：即行業性機會需要重視每一輪渠道變革帶來的新機遇；2）α：應重視個股中品類擴張周期或渠道擴張周期中的機會。我們會把休閑零食分為產品型&渠道平...
標簽： 鹽津鋪子 -
廣州酒家（603043）研究報告：月餅迎需求大年，速凍+餐飲有望放量.pdf
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- 2023/04/27
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- 國聯證券
廣州酒家（603043）研究報告：月餅迎需求大年，速凍+餐飲有望放量。廣州酒家是始創于1935年的中華老字號企業，其以傳統粵菜餐飲起家，后入局食品工業做大規模，至今已有88年的發展史。目前公司已發展為深具嶺南特色的大型食品制造及餐飲服務集團，2022年營收在41.1億元。從營收結構看，2022年公司第一大產品為月餅，占比36.9%，二線業務為速凍產品，占比25.7%，傳統餐飲業務占比18.5%。月餅行業穩健增長，公司品牌優勢顯著2021年，國內月餅市場規模在218.1億元，維持穩健增長。受月餅季節性和社交屬性影響，廣州酒家這類強品牌、強產銷配合的企業更具競爭優勢。短期看，公司作為廣式月餅領頭羊...
標簽： 廣州酒家 餐飲 速凍 月餅 -
立高食品（300973）研究報告：渠道、供應鏈、研發三向發力，邁向綜合烘焙供應商.pdf
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- 2023/04/27
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- 東方證券
立高食品（300973）研究報告：渠道、供應鏈、研發三向發力，邁向綜合烘焙供應商。三大因素驅動冷凍烘焙行業高速增長。隨經濟發展店鋪租金及人力成本上升，冷凍烘焙有助于減小門店面積及節省人力，可緩解門店運營成本端壓力；消費多元化催生烘焙消費新渠道，商超、茶飲店、餐飲等渠道對與渠道消費場景相適應的烘焙產品需求提升；供給端冷鏈物流基礎設施日益完善，使冷凍烘焙產品得以廣泛覆蓋各渠道、各區域；對比日韓港臺等飲食文化相近的地區，我國人均烘焙消費增長空間充足，冷凍烘焙滲透率對比歐美日尚處于較低水平，預計22-27年冷凍烘焙復合增速可達20%以上，長期看到2030年市場空間可達約378億元（不含餐飲渠道），我們...
標簽： 立高食品 烘焙 供應商 食品 -
珍酒李渡（6979.HK）專題研究：三大增長引擎驅動收入增長，競爭優勢持續增強.pdf
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- 2023/04/26
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- 德邦證券
珍酒李渡（6979.HK）專題研究：三大增長引擎驅動收入增長，競爭優勢持續增強。三大增長引擎驅動收入增長，酒品類型覆蓋廣泛。公司實控人吳向東于2003年至2009年先后收購湘窖及開口笑、江西李渡和貴州珍酒，至2022年，珍酒/李渡/湘窖/開口笑分別實現營收38.2/8.9/7.1/3.4億元，盡管22年醬酒有所降溫，但公司依然實現了雙位數增長，近三年營收復合增速達到56%。盈利能力方面較穩定，毛利率水平穩中有增，22年公司毛利率達到55%，由于公司仍處于擴張期，前期費用投入較多，疊加疫情影響，凈利率略有承壓，近三年小幅下降，從20年的21.7%下降至22年的17.6%。珍酒：醬香傳奇華麗轉身，...
標簽： 珍酒李渡 酒 -
石家莊三鹿集團股份有限公司管理診斷報告.pptx
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- 2023/04/26
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- 其他
石家莊三鹿集團股份有限公司管理診斷報告。01概述；02集團發展戰略分析；03集團組織管理分析；04母子公司管控分析；05人力資源分析；06企業文化分析。經過50年努力三鹿集團發展成為了行業知名的乳業集團，并極其具有發展潛力。本課件是針對食品飲料行業所編寫的，旨在為食品飲料行業提供關于三鹿集團股份有限公司管理診斷方向更為專業的指導和建議。
標簽： 公司管理 管理 管理診斷 診斷報告 -
寶立食品（603170）研究報告：復調速食并蒂花開，BC協同相得益彰.pdf
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- 2023/04/26
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- 平安證券
寶立食品（603170）研究報告：復調速食并蒂花開，BC協同相得益彰。西式復調領頭羊，進軍輕烹新市場。寶立食品深耕西式定制復調行業二十余年，已與國內外各大餐飲連鎖企業包括百勝中國、麥當勞、德克士等建立了長期穩定的合作關系。在B端業務穩健增長的基礎上，公司收購廚房阿芬開拓C端業務，旗下的空刻意面穩居線上意面品牌頭部地位，成功拓展第二增長曲線。當前公司已形成復合調味料、輕烹解決方案、甜點飲品配料三大業務體系，分別占公司總收入的43.46%、49.56%和6.46%。復調行業景氣度高，輕烹速食迎來新機遇。我國調味品行業正處于從“基礎調味品”向“復合調味品&rdqu...
標簽： 寶立食品 食品 速食 -
佳禾食品（605300）研究報告：盈利拐點已至，第二成長曲線值得期待.pdf
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- 2023/04/26
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- 中信建投證券
佳禾食品（605300）研究報告：盈利拐點已至，第二成長曲線值得期待。公司深耕植脂末20余年，產能規模國內領先。在持續做大植脂末主業的同時，實行多元化業務發展，涵蓋咖啡及植物基產品等。擁有佳禾、晶花、金貓、佳芝味、非常麥等核心品牌，以及三大生產基地布局，產品遠銷海內外。公司研發實力突出，通過產品定制化與眾多知名新式茶飲企業建立緊密合作。需求復蘇及成本下行，植脂末主業利潤率拐點已至疫情期間頭部茶飲企業逆市擴張，23年加速恢復。同時經銷渠道的中小企業以及海外市場亦逐步回暖，客戶結構改善帶來利潤率提升。成本端2020年以來承壓明顯，年初以來上游核心原材料價格均有回落趨勢，成本端壓力已經進入下行階段，...
標簽： 佳禾食品 食品 -
安井食品（603345）研究報告：速凍龍頭新征程，厚積淀護新航.pdf
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- 2023/04/25
- 32
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- 東吳證券
安井食品（603345）研究報告：速凍龍頭新征程，厚積淀護新航。復盤安井發展史，優秀的管理層、清晰的戰略定位幫助企業行穩致遠。在經營層面上，安井過往20余年是一段銳意進取的發展史。我們認為公司能穩扎穩打、實現彎道超車，與其優秀的管理、清晰的戰略定位、和高效的執行密不可分。充足的激勵為高效管理奠定了良好的基礎，幫助企業成就基業長青。在資本市場，安井自2017年上市以來已成為十倍股，公司以優異的成績逐漸被市場認可，認知差消除后，估值中樞整體上移，市場對公司預期愈發充分，股價對業績的反應也越來越快。在傳統主業上，安井產品渠道先行，鑄造規模效應壁壘。速凍行業長期空間廣闊，但本質是門ROE不高的苦生意，...
標簽： 安井食品 食品 速凍 -
桃李面包（603866）分析報告：長期競爭力猶存，格局加速改善，經營拐點已至.pdf
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- 2023/04/21
- 32
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- 東北證券
桃李面包（603866）分析報告：長期競爭力猶存，格局加速改善，經營拐點已至?；久娼洜I低點已過，復蘇邏輯有望逐季兌現?；仡欉^去三年，公司受疫情擾動，基本面持續承壓，2019-2022年公司收入cagr為5.8%，對比2016-2019年公司收入cagr為19.5%，近三年降速明顯。分區域看，疫情管控期間對東北區域沖擊較大，導致部分優勢流通網點受損，今年預計呈現逐步恢復，東北地區收入提速至大個位數左右。華東近兩年呈現逆勢加速增長，一方面華東區域近兩年新產能持續釋放，帶動公司加速拓展空白城市及終端網點，同時2022Q2公司在上海疫情期間抓住機遇發揮供應鏈響應效率，積極對接社區團購模式，帶來華東市...
標簽： 桃李面包 面包 -
湯臣倍?。?00146）研究報告：經營提質提效，布局“新周期”.pdf
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- 2023/04/21
- 37
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- 國盛證券
湯臣倍?。?00146）研究報告：經營提質提效，布局“新周期”。膳食營養補充劑行業：歷盡千帆，穩中求進。膳食營養補充劑（VDS）既非“萬能藥”亦非“智商稅”，產品功效為人體“營養補充”。我國保健食品行業起步初期亂序發展，多次監管調整后目前行業呈現三大趨勢：嚴監管成為常態化；行業增量主要集中于線上渠道；行業競爭趨于激烈，集中度有待提升。2022年12月大環境變化下需求短期爆發，我們認為長期來看VDS市場空間廣闊，行業隨經濟增長及人口老齡化擴容。湯臣倍?。簢鴥认∪逼放粕?，藥店渠道壁壘深厚。復盤公司發展歷...
標簽： 湯臣倍健 新周期 -
中國波頓（3318.HK）研究報告：香精香料&電子煙產品雙輪驅動，鑄就產業鏈一體化龍頭企業.pdf
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- 2023/04/21
- 29
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中國波頓（3318.HK）研究報告：香精香料&電子煙產品雙輪驅動，鑄就產業鏈一體化龍頭企業。公司成立于1991年，于2005年在香港主板上市，是中國香精香料行業首家在港上市企業。30多年來公司持續深耕香料香精產業鏈，業務實現煙用、食用、日用香精全覆蓋。2016年，公司完成對吉瑞電子煙的收購，正式布局電子霧化器市場。行業解析：深耕香精香料與新型煙草全產業鏈1.新型煙草行業：需求方興未艾，監管落地加速供應端格局優化需求端：2021年新型煙草市場增速在疫情后重回上升通道。根據歐睿國際數據，2021年全球新型煙草銷售規模達到545.7億美元，在全球疫情逐步得到管控的背景下，同比增速達到30.0...
標簽： 中國波頓 香精香料 香精 研究報告 電子煙 -
安井食品（603345）研究報告：洞悉本質，錯位競爭.pdf
- 4積分
- 2023/04/19
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- 國元證券
安井食品（603345）研究報告：洞悉本質，錯位競爭。安井食品：速凍火鍋料龍一1）安井食品成立于2001年，2017年在上交所主板上市，主營速凍火鍋料制品、速凍面米制品和速凍菜肴制品的生產和銷售，其速凍火鍋料市場份額居行業首位；2018年以來，積極切入預制菜領域，打造第二增長極。2021年，公司實現營業總收入92.72億元（+33.12%），歸母凈利6.82億元（+13.00%）。2）公司實控人為章高路先生，通過國力民生控制公司27%股份（截至23/3/14）?；疱伭现破烦掷m高端化，速凍面米錯位競爭1）火鍋料制品高端化，C端加速滲透。公司速凍火鍋料由流通渠道起步，小B端基礎良好，隨著家庭消費頻...
標簽： 安井食品 食品 -
勁仔食品（003000）研究報告：多品類&全渠道拓展，邁向鹵味零食龍頭.pdf
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- 2023/04/14
- 50
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- 中信證券
勁仔食品（003000）研究報告：多品類&全渠道拓展，邁向鹵味零食龍頭。勁仔食品：休閑魚制品龍頭，布局三大品類，兩期股權激勵彰顯發展信心。勁仔食品于2010年成立，聚焦辣鹵零食，2011年由豆干產品拓展進入魚制品賽道，2017年小魚登頂行業第一。2018年后公司進入新發展階段：2018年公司成功拓展禽肉品類，形成小魚、豆干、禽肉三大品類布局；2021年公司通過大包裝+新渠道策略推動業績進入快速增長期，同年推出第一期股權激勵；2022年公司營收/歸母凈利潤同增31.6%/46.8%，超額完成股權激勵目標，2023年公司順勢推出第二期股權激勵，制定2023/2024年收入&利潤同增...
標簽： 勁仔食品 食品
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