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中國船舶（600150）研究報告：乘周期上行東風，全球龍頭船企揚帆破浪.pdf
- 4積分
- 2023/04/26
- 36
- 1
- 中信證券
中國船舶（600150）研究報告：乘周期上行東風，全球龍頭船企揚帆破浪。“南北船合并”與軍民品資產注入，構筑全球龍頭船企。公司前身為滬東重機，成立于1998年，從事柴油機等船用動力部件制造。2007年公司收購外高橋造船、中船澄西等，擴展船舶造修和海工裝備業務。2019年公司收購江南造船、控股廣船國際、參股黃埔文沖，進一步拓展軍民品造船業務。2020年至今，船市再迎上行周期，公司新船訂單“價量齊升”，2021年公司共承接民品船舶訂單132艘/1211.17萬DWT（同比+91.0%），海工裝備和應用產業訂單共24.24億元（同比+94.2%）。20...
標簽： 中國船舶 船舶 -
中國船舶（600150）研究報告：蟄伏已久，周期已來，船舶龍頭再啟程.pdf
- 3積分
- 2023/04/06
- 110
- 4
- 招商證券
中國船舶（600150）研究報告：蟄伏已久，周期已來，船舶龍頭再啟程。中國船舶是全球最大的造船集團的軍民品上市旗艦，擁有全行業最為頭部的先進造船資產。中國船舶起源于滬東重機，在2007年通過定增收購了諸多船舶資產，改名中國船舶。公司也是中船集團旗下的兩大軍民品上市平臺之一，與中國重工并稱“南北船”。作為集團型控股公司，公司旗下的江南造船、外高橋造船是國內TOP5的造船廠。南北船合并的背景下，集團內部的業務協同逐漸取代同業競爭，對頭部船廠和上市主體更為有利。船舶大周期已然到來，行業龍頭有望率先復蘇。短期來看，2022年以來，新造船價持續上漲而船用鋼板價格持續回落，形成利潤...
標簽： 中國船舶 船舶 -
江龍船艇（300589）研究報告：特種船屢獲大單、新能源船艇前景廣闊.pdf
- 2積分
- 2023/03/27
- 254
- 1
- 國聯證券
江龍船艇（300589）研究報告：特種船屢獲大單、新能源船艇前景廣闊。公司為國內公務船龍頭企業，下游客戶主要為漁政、海警等政府部門，受益于海警裝備的升級列裝，2022-2023年陸續斬獲軍品大額訂單；公司前期布局新能源船艇業務，中長期有望受益于新能源船艇行業發展。聚焦主營業務，穩步發展潛力業務公司主營業務為公務執法艇、休閑游艇、特種船艇的研發設計及建造業務，子公司澳龍船艇主要生產高性能鋁合金船艇，新能源船艇方面相繼交付純電動力“金龍”號以及氫能源動力“三峽氫舟”船艇。公司目前在手訂單充沛，2022年至2023年2月新簽訂單合計30.24億元。漁政...
標簽： 江龍船艇 新能源 能源 -
江龍船艇（300589）研究報告：高性能船艇領域龍頭，新能源船舶業務發展空間廣闊.pdf
- 3積分
- 2023/03/27
- 62
- 1
- 光大證券
江龍船艇（300589）研究報告：高性能船艇領域龍頭，新能源船舶業務發展空間廣闊。承載海洋強國夢，公司為高性能船艇先進制造商。公司產品按用途可分為公務執法船艇、旅游休閑船艇和特種作業船艇，按動力源可分為新能源船艇、傳統能源船艇。公司成立于2003年，創始團隊在船舶專業知識背景上十分深厚，營收自2016年起維持增長態勢。2022年前三季度，公司實現營收3.94億元，同比增長6.74%，其中2022Q3實現營收1.46億元，同比增長13.11%。公司發布2022年業績預告，由于疫情影響及股權激勵費用攤銷等原因，2022年公司歸母凈利潤為800萬元-1150萬元，同比下降80.57%-72.07%。...
標簽： 江龍船艇 船舶 新能源 能源 -
中國船舶（600150）研究報告：新造船周期啟動，中國船舶引領全球.pdf
- 4積分
- 2023/03/27
- 63
- 1
- 國金證券
中國船舶（600150）研究報告：新造船周期啟動，中國船舶引領全球。需求端：船舶行業大周期復蘇，擴張需求+替換需求共振。船舶行業二十年一周期，2021年海運景氣度回升明顯，全球新接船訂單（按萬載重噸統計）同比+97.2%，創2013年以來新高，2022年新接訂單萬載重噸口徑同比-36.5%，但新接訂單金額同比仍增長8.2%，主要系目前各船廠排產飽滿，造船已進入“量降價升”的挑單環節。替換需求方面，當前大型活躍船隊平均船齡已接近21.7年，老舊船替換周期臨近。同時IMO2023年環保新規使得綠色船舶改造替換需求確認，有望進一步推動新造船周期上行。供給端：全球產能基本出清，...
標簽： 中國船舶 船舶 造船 -
中國船舶（600150）研究報告：受益周期上行的船舶總裝龍頭.pdf
- 4積分
- 2023/02/14
- 80
- 4
- 國聯證券
中國船舶（600150）研究報告：受益周期上行的船舶總裝龍頭。中國船舶為國內艦船主要生產單位，承擔重要保軍任務；大型高附加值船舶制造技術國際領先。隨著技術水平的不斷提升及國企改革的持續推進，公司盈利情況有望逐步改善。公司主營軍民船舶建造業務公司主營業務為船舶造修、海洋工程和機電設備，業務涉及軍品和民品。下屬江南造船、外高橋、廣船國際、中船澄西四大船廠，承接船型各有側重。受益于船海市場回暖，公司2022年前三季度營收385.92億元，同比增長0.96%；歸母凈利潤14.63億元，同比增長256.35%。船舶制造行業周期上行2008年金融危機后國內外產能隨著行業下行逐漸出清，2005-2010年全...
標簽： 中國船舶 船舶 -
江龍船艇（300589）研究報告：駛向新藍海.pdf
- 3積分
- 2023/02/10
- 42
- 0
- 山西證券
江龍船艇（300589）研究報告：駛向新藍海。江龍船艇國內中小型高性能船艇細分領域的骨干企業。公司主要產品包括公務執法船艇、旅游休閑船艇和特種作業船艇，并在新能源船艇方面邁進。公司控股子公司澳龍船艇科技有限公司是高性能鋁合金船艇專家，可生產多種復合材料船艇，在國內鋁合金船艇市場競爭中具備極強的競爭優勢。軍輔船行業景氣度提高。國防軍費支出近年來穩步提高，預計未來將繼續保持略高于GDP的增速增長，俄烏沖突等加劇國際局勢的不穩定性，且相較美國我國軍費支出占比仍然較低，需求端進一步刺激軍費支出規模擴大；軍輔船和軍貿訂單受益于國防軍費支出整體提高和海軍實力不斷增強，訂單將保持穩中有升。政策端，&ldqu...
標簽： 江龍船艇 -
中國船舶租賃（3877.HK）研究報告：受益航運及新造船市場復蘇，布局LNG清潔能源產業鏈.pdf
- 4積分
- 2023/01/06
- 115
- 2
- 光大證券
中國船舶租賃（3877.HK）研究報告：受益航運及新造船市場復蘇，布局LNG清潔能源產業鏈。航運市場復蘇，船舶租賃市場景氣：船舶租賃交易已成為世界航運企業重要的融資方式之一，中國的船舶租賃行業近年在業務規模、客戶級別以及業務多樣性方面取得成就。全球航運產業格局變革，航運業產業資本和金融資本的融合趨勢漸強，更依賴專業性的經營性租賃或將成為船舶租賃行業新的業務增長點。當前，航運業較為活躍，全球二手船交易市場和新造船市場復蘇，航運企業對船舶產品需求持續強勁，租賃行業充分享受周期紅利。中國船舶租賃勇于探索革新，享周期紅利：公司充分發揮“懂船”的專業優勢，把握周期布局，形成具有獨...
標簽： 中國船舶租賃 船舶租賃 清潔能源 船舶 航運 造船 -
中船科技（600072）研究報告：優質資產擬注入，海風龍頭現雛形.pdf
- 4積分
- 2022/12/06
- 43
- 1
- 山西證券
中船科技（600072）研究報告：優質資產擬注入，海風龍頭現雛形。并購整合中船系風電業務，募集資金助推發展。公司將對中國船舶集團旗下的風電資產進行整合，擬通過發行股份與支付現金的方式購買中國海裝100%股份、凌久電氣10%少數股權、洛陽雙瑞44.64%少數股權、中船風電88.58%股權和新疆海為100%股權，本次交易完成后，公司將直接或間接對所有標的公司全資控股，從而轉型為以風電業務為主的新能源公司。本次重組標的公司的業務范圍包括風電機組和設備的制造、風電場和光伏電站的開發與運營、新能源工程建設服務等。公司同時擬配套募集不高于30億資金投入海風總裝基地、葉片產線改造以及風電場開發項目，全面提升...
標簽： 中船科技 -
天海防務（300008）研究報告：民營船舶設計龍頭企業，造船新周期助力成長.pdf
- 3積分
- 2022/11/26
- 188
- 2
- 安信證券
天海防務（300008）研究報告：民營船舶設計龍頭企業，造船新周期助力成長。民營船舶設計龍頭企業，逐步拓展業務范疇。公司經過二十年的不斷成長，歷經“創業、轉型、發展”三個階段，已經從業內最大民營船舶設計公司成長為船海工程、防務裝備、新能源三大業務為一體的特色化企業集團。公司是行業內唯一集船舶設計與建造為一體的綜合解決方案提供商、先進研發與制造供應商、新能源綜合服務運營商。造船周期疊加新環保要求，新能源船舶迎來風口，公司有望從中受益。一方面由于2010年是上一次造船大周期的高點，同時船舶壽命一般不超過25年，因此，在2035年前后會形成新一輪造船大周期；另一方面，由于新的...
標簽： 天海防務 船舶 造船 -
中國船舶（600150）研究報告：全球造船龍頭，乘行業大周期“揚帆起航”.pdf
- 5積分
- 2022/10/19
- 201
- 3
- 浙商證券
中國船舶（600150）研究報告：全球造船龍頭，乘行業大周期“揚帆起航”。公司是中國船舶集團下屬產能最大、產業鏈最全、技術實力最強的核心軍民船舶上市公司之一，主業包含造修船、海工、機電設備等，是我國及全球造船業領軍者。公司下屬江南造船、外高橋造船、廣船國際和中船澄西四大船廠，在軍艦、潛艇、軍輔船及民用集裝箱船、干散船、油輪、LNG船等方面具備強技術實力與充足產能。2019年，公司重大資產重組形成造船、修船、配套一體化業務體系，行業龍頭地位持續鞏固；后期隨1）全球造船行業大周期復蘇，民船量價齊升，業績持續高增長；2）海軍建設，軍船穩發展；3）南北船資產整合提速&ldquo...
標簽： 中國船舶 船舶 造船 -
中國船舶（600150）研究報告：軍船為基，民船受益新一輪周期有望貢獻較大彈性.pdf
- 3積分
- 2022/09/07
- 121
- 2
- 東吳證券
中國船舶（600150）研究報告：軍船為基，民船受益新一輪周期有望貢獻較大彈性。造船是大周期，供需錯配是造船周期產生的主要原因。復盤過去百年造船周期，大致可分為六個大的階段，每個階段持續20余年，從峰谷到峰頂，造船產量通常是數倍之變。供需錯配是造船周期產生的主要原因。民用造船業已進入新的周期上行階段，呈現量價齊升狀態。需求端：運價高位+環保政策約束+到齡船只更新，新造船需求進入上行周期。新船需求包括新增需求、替代需求和投機需求三大類。其中，新增需求主要取決于航運需求，替代需求由技術進步、環保政策和船舶到齡更新共同決定。當前，航運市場運價保持高位運行帶動新增需求，環保政策約束疊加到齡船只更新拉動...
標簽： 中國船舶 船舶 -
中船防務（600685）研究報告：行業大周期已至，業績拐點可期.pdf
- 3積分
- 2022/09/02
- 97
- 1
- 華西證券
中船防務（600685）研究報告：行業大周期已至，業績拐點可期。（1）訂單爆發式增長。2021年全球新船訂單量從2020年的1058艘7500萬載重噸急劇增加到1765艘1.32億載重噸，創下過去10年來的次高紀錄，2022年以來旺盛需求勢頭不減。（2）船價大漲。價格是供需最好的風向標，進入今年八月份，克拉克森新造船價格指數突破160點，創下自2009年3月以來的最高水平，主要原因是船位緊張。（3）船位排期普遍已經到2025-2026年?？死松芯勘硎?，當前中國船廠手持訂單飽滿，大部分主要船廠船位排期已到2025年初。中國船舶公司副總經理兼董秘表示，其公司手持訂單排期已到2026年。（4）以...
標簽： 中船防務 防務 -
中國船舶（600150）研究報告：整合加速+景氣上行.pdf
- 2積分
- 2022/07/26
- 224
- 13
- 山西證券
中國船舶（600150）研究報告：整合加速+景氣上行。構建軍民一體總裝龍頭，新一輪整合有望加速。公司通過2007和2019兩次重大資產注入，完成了船舶制造軍民一體總裝平臺的打造。2019年中國船舶南北兩大集團合并，新成立的中國船舶集團成為全球造船行業龍頭。隨著內部關系逐漸理順，集團今年開始對旗下上市公司進行整合，2022年1月，中船科技公告擬注入集團風電資產，隨著未來整合的持續推進，作為軍民一體總裝平臺的中國船舶估值上升空間打開。造船景氣周期來臨，船廠盈利能力將持續上升。過去50多年的三個相對完整周期均對應長達五六年的景氣和近十年的調整期。在上一輪景氣周期中形成的大量船舶訂單及隨后數年的交付高...
標簽： 中國船舶 船舶 -
中國船舶（600150）研究報告：全球船舶制造龍頭，受益行業大周期復蘇.pdf
- 6積分
- 2022/06/09
- 392
- 19
- 德邦證券
中國船舶（600150）研究報告：全球船舶制造龍頭，受益行業大周期復蘇。穿越行業周期，成就船舶制造全球龍頭：中國船舶是中船集團核心軍民品主業上市公司，整合了中船集團旗下大型造修船、動力設備、機電設備及海洋工程等業務。公司旗下控股江南造船、外高橋造船、廣船國際、中船澄西四大船廠，在民船、軍船、修船等細分領域引領行業發展。上市以來，公司二十余年發展可分為四個發展階段：1998-2006年，公司前身滬東重機上市，持續加大研發及擴產投入，成為中船集團下實力突出的柴油機制造公司，營收CAGR達15.5%；2006-2012年，公司收購外高橋造船、中船澄西等核心民品資產，成為中國船舶工集團公司核心民品主業...
標簽： 中國船舶 船舶 船舶制造
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